瑞信發表研究報告，稱神州租車（00699） 上半年經常性盈利同比增長7%，出租收入增長1.5%，意味著次季出租收入上升4.2%，但盈利下跌3.3%。瑞信稱，出租收入對辦，但受累利息開支上升,桃園租車，盈利低於該行預期,中壢租車公司。
報告稱，自駕出租業務維持強勁，收入增幅由首季的16%加快至次季的23%，主要由於車隊加快擴張。由於去年基數較高，UCAR（神州專車）收入持續下跌。經營開支控制理想，經營利潤率穩定,台北租車，但低利用率緻折舊及銷售承壓。
瑞信表示，神州租車具上行空間，在於核心出租業務受惠優良客戶體驗及定價吸引，市佔擴張，經營槓桿促進毛利擴大，及共享汽車業務面對競爭時具成本優勢。該行預計神州租車在2018至2020年間，銷售及盈利分別取得7%及13%的年均復合增長。
由於毛利預估下調，瑞信下調神州租車2018至2020年各年盈測各約9%，評級維持“跑贏大市”，目標價由9.2元降至8.6元，相噹於明年預測市盈率約20倍。
責任編輯：李雙雙
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